德国万亿欧元财政刺激就绪，下一步会发生什么？ 财政政策迎来历史性转变

发布日期：2025-04-15 21:00    点击次数：174

德国联邦参议院以超过三分之二的赞成票批准了宪法修正案，标志着这个全球第三大经济体正式从过去十几年的财政紧缩转向积极扩张财政支出的新阶段。此前，德国联邦议院已于本周二通过该法案。接下来，德国总统施泰因迈尔将对该法案进行审查、签署，并在联邦公报上发布。

随着修宪完成，德国联邦议会将在下周迎来换届。候任总理弗里德里希·默茨组建联合政府后，全球市场将看到一个面貌不同的德国政府。此次修宪意味着德国在国防领域的开支不再受到“债务刹车”的限制，只要能借到钱就可以自由支出。经济学家预计，未来几年德国在国防方面的支出将增加4000-5000亿欧元。此外，修法还赋予地方政府一定的举债能力，并设立了一个为期12年、规模为5000亿欧元的预算外基础设施投资基金，其中1000亿欧元用于气候和绿色转型投资。

横向对比来看，德国联邦政府2024财年的整体预算只有4680亿欧元。安联保险预测，如果这一计划迅速实施，将帮助德国经济今年增长0.3%，到2027年增长2.1%。尽管政府债务水平将上升，但预计不会显著影响融资成本。然而，安联也警告称，要在不引发通胀的情况下长期维持这种增长水平，德国需要进行一系列结构性改革，包括修复养老金体系、增加创新激励机制和减税等。

德国经济研究所所长马塞尔·弗拉茨舍尔表示，这是德国过去20年政治思维的重大转变，表明在基础设施和国防领域进行更多公共投资比避免债务更重要。但他也指出，修法本质上是对债务规则的规避，是一种变通的方法。基础设施投资和教育投资需要进一步修改债务规则，以保持长期稳定的投资。

目前，新政府有望在4月底前完成组建，并开始起草与大规模支出相关的立法。市场普遍预期，默茨与社民党领导层能够在复活节前就未来四年的执政计划达成一致。然而，谈判可能需要更多时间。默茨强调，通过修宪实现的投资并不会减少公共预算整合的需求，不断增加的债务需要制定还款计划。